深港通即將開閘 哪些港股值得買？

　　12月5日深港通正式開始交易，內地和海外投資者在做跨境資產配置的時候又增加了一個新的渠道。為什么要買港股股票?哪類港股值得買?券商精選了哪些港股組合?深港通的標的和滬港通的標的有哪些異同?買港股有哪些規則需要注意的?

　　1、香港市場有哪些優勢?

　　深港通的開通，為投資者配置海外優質資產提供了新的渠道。整體來看，港股市場目前有兩個優質：一是從全球橫向比較，香港市場估值優勢明顯。恒生指數 PE(TTM)僅 11倍左右，且處于 05 年以來后 30%的水平，恒生指數 PE(TTM)中位數 14 倍，與全球主要市場相比也處于低位，估值洼地使得港股向下風險較小，向上則有想象空間。二是高股息也使得港股具備長期投資價值，恒生指數近 5 年均保持 3.5%左右的股息率，居全球主要市場前列，而長期看，股利再投資是股票收益的重要組成部分。

　　2、買香港股票從哪些方面去選擇?

　　(一)低估值+高股息：恒指低估值和高股息的特征，受到諸多投資者的青睞，低估值、高股息的股票是配置港股的首選，一來不愁流動性，二來又有相對穩定的分紅收益。從2015年年底開始，“滬港深”基金成立的數量快速增長， 2016年8月以后新成立的“滬港深”基金為19只，發行規模達到137億元以上，未來仍然存在很大的港股配置需求。

　　(二)基本面扎實且估值合理的優質小盤股：小盤股是深港通的亮點，值得投資者去深度挖掘，但從“滬港深”基金的配置來看，主要還是以恒生綜合大型指數和中型指數的成份股為主，小盤股的配置較少;短期來看，對小盤股的選擇仍需從基本面出發，不可盲目參與，仍需仔細甄選。

　　(三)直接受益的券商和交易所：深港通的開通，對于港股來說，同樣無疑最為直接的收益板塊為交易所和券商板塊。

　　(四)AH溢價收斂且估值相對合理的H股：AH差價一直存在，從AH價差收斂的角度，大部分股票H股相對A股有較大折價的，對同一股票，如果是折價較低的股票，買港股相對劃算，用更低的價格來買同樣的資產。表二從折溢價率的角度對深港通新增的AH股做了排序，如萬科、比亞迪、廣發證券等千億以上大市值的股票相對來說港股都有近20%折價。

　　精選標的

　　海通國際精選了部分投資標的，供投資者參考。

　　(一)估值合理水平及基本因素穩健相關股票

　　建設銀行(0939 HK)，恒基地產(0012 HK)，新鴻基地產(0016HK)，領展房產基金(0823 HK)，長江基建集團(1038 HK)，中國移動(0941HK)，騰訊控股(0700HK)，瑞聲科技(2018 HK)，龍源電力(0916HK)，中交建(1800 HK)，石藥集團(1093 HK)，國藥控股(1099 HK)，康哲藥業(0867HK)，福壽園(1448 HK)，敏華控股(1999 HK)，中國旺旺(0151 HK)，李寧(2331HK)，吉利汽車(0175HK).

　　(二)恒生綜合小型股指數相關股票

　　1) TMT ：金蝶國際(0268 HK)，百富環球(0327 HK)， 中國軟件國際 (0354 HK)，通達集團(0698 HK)，網龍(0777 HK)， 香港寬帶(1310 HK)

　　2) 新能源 ： 協鑫新能源(0451 HK)，京能清潔能源(0579 HK)，華電福新(0816HK)

　　3) 醫療服務： 麗珠醫藥 (1513 HK)，鳳凰醫療(1515 HK)，復興醫藥(2196HK)，環球醫療(2666 HK)

　　4) 消費品：德永佳集團(0321 HK)， 361度(1361 HK)， 特步國際(1368 HK)，李寧(2331 HK)，天虹紡織(2678 HK)

　　5) 其他： 中國外運(0598 HK)，越秀交通基建 (1052 HK)， 楓葉教育 (1317 HK)，福壽園(1448 HK)，中國飛機租賃(1848 HK)，福耀玻璃(3606 HK)，和諧汽車(3836 HK)

　　3、深港通和滬港通的港股標的有哪些異同?

　　深港通分兩個方向：1)A股投資者可買港股，可買的股票涵蓋了約417只港股;2)港股投資者可買A股，涵蓋了約880只深市A股(其中約610只為中小創)。深港通下投資者可買的港股標的，相對滬港通來說，在原滬港通標的的基礎上，新增了新增滿足市值要求的小盤股以及深港同時上市的AH股。

　　(一)深港通下新增的AH股

　　深港通新增的AH股主要是深市上市的股票，AH折溢價是選股的一個參考指標。整體來看，小市值的浙江世寶、山東墨龍等小市值的股票折溢價率更高，說明香港投資者對小市值股票還是相對謹慎的，而投資者在參考AH折溢價來選擇股票的時候，還是關注市值大小的影響。

　　表一：深港通下新增的AH股(按H/A溢價率排序)

　　備注：截至2016年11月30日

　　(二)深港通新增的小盤股

　　深港通的另一特色是將部分恒生綜合中小型股指數的成份股納入了深港通的投資范圍，部分中小股具有很強的稀缺性。從歷史看，中小型股票在中長線一般都跑贏大型股，這類股票仍有可能為國內投資者需要套現流動資金的首選目標。深港通開通后將對市場有正面作用，并預計陸續將會有明顯資金流向相關股票與板塊。如零售行業中大家耳熟能詳的：富貴鳥、中國動向、特步國際、中國利郎、361度、富貴鳥、波司登等，以及寶勝國際、互太紡織等;銀行股中的重慶銀行，教育行業的楓葉國際。

　　表二：深港通新增的小盤股(按市盈率從低到高排序)

　　備注：截至2016年11月30日